Ссылки для упрощенного доступа

logo-print

Экономическая панорама. Укрепление российского рубля


Программу ведет Александр Гостев. Принимает участие корреспондент Радио Свобода Иван Трефилов.

Александр Гостев: У нас на очереди "Экономическая панорама", с которой вас познакомит Иван Трефилов.

Иван Трефилов: Российский рубль по отношению к американской валюте достаточно резко укрепляется четвертый день подряд. За это время стоимость доллара на торгах в стране снизилась примерно на один рубль или более чем на 3 процента. По оценке экспертов, основной причиной этого является ситуация на международном валютном рынке, где в пятницу доллар по отношению к евро подешевел уже до четырехмесячного минимума на опасениях ухудшения кредитоспособности Соединенных Штатов. Однако в России есть и другие – свои внутренние причины укрепления национальной валюты. Говорит заместитель начальника аналитического департамента инвестиционной компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов:

Алексей Павлов: Сейчас в целом определяющим является глобальный тренд постепенного укрепления рубля к бивалютной корзине. Это, по-видимому, связано с валютными потоками. То есть, ситуация такова, что сейчас спрос на рубль превышает предложение. И поэтому медленно, но верно с февраля происходит плавное удорожание рубля. Мало того, что цены на нефть сейчас незначительно выше тех прогнозов, которые делались в начале года, а потому у нас растет экспортная выручка, плюс к этому у нас сейчас еще спекулятивные, во всяком случае, средства нерезидентов приходят на российский рынок для инвестиций. И вот эти два фактора создают дополнительный спрос на рубль, что и приводит к дальнейшему удорожанию нашей валюты.

Иван Трефилов: Когда Центральный банк проводил политику плавной девальвации рубля, частные лица и компании активно скупали на рынке валюту. Можно ли сказать, что перемена их настроений сегодня также оказывает дополнительную поддержку национальной валюте?

Алексей Павлов: Население и юридические лица, купив валюту в начале года, сейчас отказываются от ее дополнительного приобретения, видя начавшееся укрепление российской валюты. Соответственно, повышается спрос на рубли, и те избыточные валютные активы, которые многими были созданы в начале года, постепенно начинают выходить на рынок, но уже в обратном направлении. То есть, теперь валюта меняется на рубли.

Иван Трефилов: Как вы оцениваете нынешнюю политику Центрального банка на внутреннем валютном рынке? Можно ли ожидать, что на каком-то уровне он вмешается и предотвратит более значительное укрепление рубля?

Алексей Павлов: Если сравнить с тем, что было несколько лет назад, сейчас валютная политика ЦБ, конечно, стала значительно более гибкой. Он пока не ставит никаких жестких ограничений, выходя на рынок только для того, чтобы сдерживать чрезмерную волатильность. То есть сейчас он уже работает как ведущие западные Центральные банки. Он держал жесткий уровень, когда рубль падал (41 рубль за корзину), что, в общем-то, и остановило падение. Но сейчас, когда рубль укрепляется, каких-то жестких лимитов он пока не ставит.
Но не исключено, что мы к этому придем, поскольку укрепление рубля не выгодно нашему бюджету. Ослабление доллара на один рубль в среднем увеличивает дефицит бюджета примерно на 150 миллиардов рублей. Учитывая тот факт, что у нас бюджет итак дефицитный, это и есть тот фактор, который, наверное, рано или поздно заставит ЦБ более активно вмешаться в ситуацию на валютном рынке, если дальнейшее укрепление национальной валюты будет происходить.
Я думаю, что мы достаточно близко подошли к рубежу, где Центральный банк будет более активно вмешиваться. На мой взгляд, 33-34 рубля за корзину – это тот уровень, который он будет пытаться удерживать для того, чтобы не пробить еще большую брешь в нашем бюджете.

Иван Трефилов: Как считают некоторые эксперты, в среднесрочной перспективе рубль по отношению к ведущим мировым валютам, в том числе, и к доллару вновь будет дешеветь. Вы готовы согласиться с такими прогнозами?

Алексей Павлов: Сейчас среди аналитиков мнения кардинально разделяются. Половина из них говорит, что будет вторая волна девальвации рубля, вторая же половина говорит о том, что этого не будет. По большому счету здесь все будет зависеть от того, примут ли правительство и ЦБ какое-то волевое решение относительно более жесткого регулирования курса. Здесь угадать действия чиновников сейчас, наверное, достаточно сложно. Это, в том числе, будет зависеть и от цен на нефть, поскольку они в первую очередь являются фактором, влияющим на сбалансированность нашего бюджета. Но в целом лично я не считаю, что будет вторая волна серьезной девальвации.

Иван Трефилов: Это был заместитель начальника аналитического департамента инвестиционной компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов.
XS
SM
MD
LG