Ссылки для упрощенного доступа

logo-print

Экономическая панорама. Ослабление российского рубля


Программу ведет Александр Гостев. Принимает участие экономический обозреватель Радио Свобода Иван Трефилов.

Александр Гостев: На очереди у нас экономическая панорама, с которой сегодня вас знакомит Иван Трефилов.

Иван Трефилов: Российский рубль во второй половине текущей недели в очередной раз достаточно резко ослаб по отношению к основным мировым валютам. Только за два дня - в среду и четверг - его курс к евро снизился примерно на 2 процента, а к доллару и того больше - на 3,6 процента. Эксперты не видят в этом ничего необычного, вновь объясняя ситуацию, прежде всего, внешними факторами. Заместитель руководителя аналитического департамента управляющей компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов...

Алексей Павлов: Основные причины традиционны. Прежде всего, это снижение цен на нефть. Только за вчерашний день нефтяные котировки потеряли 5-6 процентов в зависимости от сорта. Естественно, при такой динамике нефтяных цен вряд ли мы можем увидеть укрепление рубля. Конечно, отчасти его падение было усилено спекулятивными факторами, но эти факторы небезосновательно основываются на том самом удешевлении нефти.

Иван Трефилов: Схожее мнение и у заместителя начальника аналитического управления компании "Совлинк" Ольги Беленькой. Она считает, что и в дальнейшем конъюнктура мировых цен на нефть станет определяющей для внутреннего валютного рынка.

Ольга Беленькая: В краткосрочном периоде здесь наибольшее значение имеют цены на нефть и динамика курса евро к доллару, которая отражает настроения участников глобальных рынков. Здесь мы видели существенную коррекцию в последние два дня - то есть курс евро к доллару доходил до 1,43, потом вернулся к 1,40. Соответственно, было резкое снижение мировых цен на нефть - с 70 долларов за баррель до 63-65. Естественно, курс рубля к бивалютной корзине, к доллару очень чувствителен к таким параметрам.

Иван Трефилов: Очевидно, что ослабление рубля, в первую очередь, выгодно российским экспортерам, поскольку их продукция становится более конкурентоспособной на мировом рынке. Однако, как отмечает Алексей Павлов, в этом заинтересовано и российское правительство, стремящееся любыми способами сократить бюджетный дефицит:

Алексей Павлов: Безусловно, для наших финансовых властей ослабление рубля - это благо. Ни для кого не секрет, что уже в этом году мы получаем достаточно большой бюджетный дефицит на уровне 3,5 триллиона рублей. И в следующем году эти цифры будут схожи. Этот дефицит надо как-то покрывать. Если сейчас у нас есть, допустим, Резервный фонд, то в следующем году он, по-видимому, будет исчерпан. Соответственно, манипуляции с курсом рубля - это одна из возможностей закрыть бюджетный дефицит, поскольку удорожание доллара, например, на 1 рубль ведет к дополнительному увеличению доходов бюджета на 150-200 миллиардов рублей. Конечно, такой возможностью правительство хотя бы частично воспользуется.

Иван Трефилов: Девальвация рубля, действительно, сегодня может стать одним из способов наведения хоть относительного порядка в бюджетной политике государства, соглашается Ольга Беленькая. Однако, по ее словам, российские денежные власти вряд ли смогут эффективно воспользоваться этим механизмом:

Ольга Беленькая: Действительно, для бюджета, для снижения его дефицита некоторое ослабление рубля было бы позитивным, поскольку это увеличение нефтегазовых доходов. Но здесь есть существенные ограничения. Во-первых, в части определения курса рубля от Центрального банка не так много зависит. Здесь сильное влияние оказывают внешние факторы. Поэтому Центральный банк, на мой взгляд, будет стараться, как и ранее, только сдерживать резкие колебания. Тенденция все-таки будет в сторону ослабления рубля, но она может быть не постоянной, она будет зависеть от ситуации на глобальных рынках, от аппетита инвесторов к рисковым активам, от динамики доллара к основным мировым валютам. То есть, здесь не так много зависит от правительства и Центрального банка.

Иван Трефилов: Тем не менее, как считает аналитик "Арбат Капитала" Алексей Павлов, правительство и Центральный банк все-таки будут пытаться манипулировать курсом рубля - по крайней мере, для предотвращения излишнего его укрепления.

Алексей Павлов: В целом я считаю это одним из инструментов, которым правительство, естественно, пренебрегать не будет. В любом случае можно достаточно точно говорить о том, что даже при благоприятном развитии ситуации и при растущей нефти вряд ли правительство позволит рублю очень сильно укрепляться. Месяц назад Сергей Игнатьев (председатель Центрального банка - РС) озвучил цифру 31 рубль за доллар - это тот уровень, при котором Центральный банк начал бы задумываться о поддержке американской валюты. Но пока мы до этого не дошли - доллар останавливается чуть выше и разворачивается.

Иван Трефилов: В дальнейшем, как считают эксперты, плавная девальвация российской валюты будет продолжаться. Однако большинство из них предпочитает не давать определенных прогнозов даже на ближайшие месяцы. Заместитель начальника аналитического управления компании "Совлинк" Ольга Беленькая...

Ольга Беленькая: Мой прогноз предполагает умеренное ослабление рубля к бивалютной корзине и к доллару до конца года. Здесь не предполагается каких-то шоковых изменений. На мой взгляд, цены на нефть в районе 70 долларов за баррель являются завышенными на фоне спада в глобальной экономике, на фоне снижения потребления нефти. Поэтому при более консервативном прогнозе цен на нефть (в районе 55 долларов за баррель) есть ожидания, что рубль будет снижаться к бивалютной корзине. Но это будет умеренное снижение.

Иван Трефилов: Более конкретные ожидания у заместителя начальника аналитического департамента управляющей компании "Арбат Капитал" Алексея Павлова. Причем свои оценки он делает исходя из правительственных представлений о динамике курса рубля в текущем году.

Алексей Павлов: По плану на этот год в бюджете курс доллара заложен на уровне 34 рублей, а за первое полугодие курс доллара сложился на уровне чуть менее 33 рублей. Даже чтобы получить тот самый бюджетный курс, необходимо, чтобы во втором полугодии доллар стоил 35-36 рублей. Пока же его цена значительно ниже. Поэтому здесь для девальвации рубля еще есть возможности

Иван Трефилов: Официальный курс доллара на пятницу - 31 рубль 75 копеек, курс евро - 44 рубля 69 копеек. Это соответственно на 34 копейки и 26 копеек выше, чем на сегодня.
XS
SM
MD
LG