Ссылки для упрощенного доступа

logo-print

Газпром и Роснефть. Российские нефть и газ - в СНГ - без НДС


Газпром и Роснефть - или как увеличить долю государства, чтобы привлечь зарубежных инвесторов. Российские нефть и газ - Украине и Белоруссии - без НДС. Обзор публикаций британского еженедельника "Экономист".

Сергей Сенинский: Выпуск открывает панорама экономических новостей и событий последних дней - Одна неделя года...

Одна неделя года

Александра Финкельштейн: Московский арбитражный суд - по иску Банка России - признал банкротом банк "Диалог-Оптим". Его лицензия на проведение операций была отозвана 11 августа. К 1 сентября пассивы банка "Диалог-Оптим" превышали активы более чем на 1 миллиард рублей, что сделало невозможным выполнение банком обязательств перед вкладчиками и кредиторами.

Дмитрий Волчек: Отток капиталов из России в 2004 году может составить 17 миллиардов долларов, считают в российском комитете Международной торговой палаты. Только в первом полугодии, по разным оценкам, из России было вывезено 9-10 миллиардов долларов. Это почти столько же, сколько за весь 2003 год.

Александра Финкельштейн: Государственная компания "Роснефть", 7-ая нефтяная компания России по объемам добычи, станет дочерним предприятием "Газпрома", а доля государства в нем превысит 50%. Кроме того, предполагается отменить двойное регулирование рынка акций "Газпрома" - для российских и для иностранных инвесторов.

Дмитрий Волчек: Объем продаж банками в России наличной валюты населению в июле превысил объем её покупок на 2 миллиарда 100 миллионов долларов - больше, чем в любой из предыдущих месяцев этого года, сообщил Центральный банк России.

Александра Финкельштейн: С 1 января 2005 года энергоносители, поставляемые из России в Белоруссию и Украину, будут облагаться налогом на добавленную стоимость по принципу "страны назначения". Это означает, что НДС за российские нефть и газ будет поступать в бюджеты двух других стран. Потери российского бюджета оцениваются примерно в 800 миллионов долларов. Это менее 1% всех его доходов в 2005 году.

Дмитрий Волчек: Российский "Межпромбанк" приобрел более 53% акций крупнейшего судостроительного предприятия России - завода "Северная верфь", основанного в Санкт-Петербурге в 1912 году. Его крупнейшие заказы на сегодня - военные корабли для России и Китая.

Александра Финкельштейн: Французская компания Bonduelle открыла в Краснодарском крае свой первый в России завод по выпуску консервированных овощей. Предполагается, что продукция нового завода окажется на 25-30% дешевле аналогичных консервов, производимых на заводах компании в Польше, Венгрии и Франции.

Дмитрий Волчек: С 18 сентября восстанавливается закрытое в 1986 году прямое железнодорожное паромное сообщение между украинскими и российскими портами Черного и Азовского морей. Для работы на переправе "Крым-Кавказ" будут использоваться два парома вместимостью от 20 до 24 вагонов, а в дальнейшем - паром, вмещающий 50 вагонов.

Александра Финкельштейн: Страны ОПЕК приняли решение повысить официальные квоты добычи нефти на 1 миллион баррелей в день - то есть примерно на 4%, начиная с 1 ноября этого года. Однако фактические объемы текущей добычи ОПЕК уже превышают будущие квоты на 1 миллион баррелей.

Дмитрий Волчек: Японская компания Sony покупает одну из старейших киностудий Голливуда - Metro-Goldwyn-Mayer, основанную в 1924 году. Один из наиболее ценных активов киностудии - архив, насчитывающий более 4 тысяч известных кинофильмов. Sony получит теперь право выпускать их на DVD, рынок которых стремительно расширяется. Среди этих фильмов - "Вестсайдская история", "Унесенные ветром", "Человек дождя" или сериал о Джеймсе Бонде. Компании Sony уже принадлежат две голливудских киностудии, одна из которых - Columbia Pictures.

Сергей Сенинский: Одна неделя года - панорама экономических новостей и событий. Продолжаем выпуск...

"Газпром" и "Роснефть" - или как увеличить долю государства в компании, чтобы привлечь зарубежных инвесторов

В России образуется крупнейшая нефтегазовая компания, в которой государство будет напрямую владеть более чем половиной всех акций. Для этого государственную компанию "Роснефть", ныне - 7-ую в России по объемам добычи, на её долю пока приходится около 5% всей добываемой в стране нефти, присоединят к "Газпрому". За счет обмена акций доля прямого участия государства в "Газпроме" возрастет с нынешних 38,5% до более чем 50%.

С другой стороны, рынки акций самого "Газпрома" - отдельные сегодня для российских и зарубежных инвесторов - планируется теперь объединить в один. Об этом - подробнее сегодня. Наши собеседники в Москве - аналитик финансовой компании "Интерфин трейд" Дмитрий Царегородцев и аналитик инвестиционной компании "Совлинк Секьюритиз" Лев Сныков. Во-первых, каков механизм обмена акций "Газпрома" и "Роснефти", благодаря которому доля государства в "Газпроме" должна увеличиться, чтобы превысить 50 процентов?..

Дмитрий Царегородцев: За годы реформ дочерние предприятия "Газпрома" скопили на своих счетах акции самого "Газпрома". Другими словами - его "дочки" владеют бумагами материнской компании. Теперь государство предлагает им обменять эти акции на принадлежащие ему акции "Роснефти". В результате "Роснефть" перейдет в собственность дочерних предприятий "Газпрома", а те, в обмен, отдадут государству акции самого "Газпрома". Соответственно, государственный пакет акций в газовом гиганте увеличится, а в обмен дочерние предприятия "Газпрома" получат принадлежащую ранее государству "Роснефть". И, соответственно, "Роснефть" станет "внучкой" "Газпрома"...

Сергей Сенинский: А что если эти "дочки" вдруг воспротивятся планам "материнской" компании?

Дмитрий Царегородцев: Проблем или каких-то препятствий для сделки не существует, так как эти так называемые "казначейские" акции принадлежат 100%-ым "дочкам" "Газпрома". То есть воспротивиться этой сделке предприятия не смогут, так как они будут действовать по прямой директиве своей "материнской" компании. И возражать они просто не смогут...

Сергей Сенинский: Теперь - о другой составляющей. О предполагаемой (кстати, уже в который раз!) "либерализации" рынка акций "Газпрома" - в пользу иностранных инвесторов. Сегодня они могут, во-первых, покупать их только через специальные производные бумаги - так называемые АДР, а во-вторых, их участие в компании в целом ограничивается лимитом в 20%. И лимит этот, судя по некоторым заявлениям, предполагается сохранить...

Лев Сныков: Для либерализации рынка акций "Газпрома" как раз необходимо снять или ощутимо повысить этот 20%-ый лимит на "иностранное" владение акциями. В этом случае иностранные инвесторы смогут либо свободно покупать акции, которые котируются на внутреннем рынке, и они смогут это делать либо до определенного предела, который будет установлен, либо вообще без "пределов". То есть просто в пределах того количества акций, которые обращаются на рынке.

Сергей Сенинский: А теперь - о присоединении "Роснефти" к "Газпрому" - в контексте дела нефтяной компании "ЮКОС". Если в принципе допустить, что её активы могут быть проданы... В какой мере, на ваш взгляд, справедливы появившиеся предположения о том, что речь может идти о создании своего рода российского аналога самой крупной энергетической компании мира - Saudi Aramco, контролируемой в Саудовской Аравии государством?

Лев Сныков: В контексте ситуации с "ЮКОСом", я бы сказал, слияние "Газпрома" и "Роснефти", скорее, является индикатором того, что "Газпром", вероятно, не будет участвовать в возможном аукционе по продаже "Юганскнефтегаза". Просто потому, что сделка с "Роснефтью" в определенной степени просто исчерпает ресурсы "Газпрома", которые компания могла бы потенциально направить на такую большую покупку...

Дмитрий Царегородцев: Несомненно, нынешнее правительство стремиться создать более крупную государственную нефтегазовую компанию. Есть некоторая вероятность того, что, в случае продажи активов "ЮКОСа", "Газпром" действительно будет участвовать в приватизации.

Но сравнивать эту компанию с Saudi Aramco, на мой взгляд, не совсем правильно, так как государство будет именно контролировать "Газпром". Но в этой компании будет очень много и частных инвесторов, которые могут купить часть акций, войти в совет директоров, советовать по управлению компанией. Поэтому аналогия не совсем верна... Но, действительно претендовать на активы "ЮКОСа", объединенная компания "Газпромнефть" имеет наибольшие шансы.

Сергей Сенинский: Каковы, на ваш взгляд, экономические предпосылки того, что о планах в отношении рынка акций "Газпрома" и присоединения к нему "Роснефти" было объявлено одновременно?

Дмитрий Царегородцев: Я твердо убежден, что выбор времени для либерализации рынка акций "Газпрома" обусловлен именно увязкой с делом "ЮКОСа". Было предсказуемо, что после "операции" с компанией "ЮКОС", власти постараются каким-то образом нейтрализовать тот "негатив", которого так много вылилось на рынок за последний год. И новость, которая смогла бы сбалансировать рынок, придать ему немного оптимизма и мгновенно развеять неверие инвесторов в будущее российского рынка, была как раз новость о либерализации рынка акций "Газпрома".

А сделка "Газпром-Роснефть" - это лишь необходимый элемент, отсутствие которого до сих пор сдерживало либерализацию рынка акций. Фактически это - ключ, который открыл дверь к реформам в "Газпроме" и к совмещению внутреннего и внешнего рынка акций "Газпрома"...

Сергей Сенинский: Спасибо, напомню, на вопросы передачи отвечали в Москве аналитик финансовой компании "Интерфин трейд" Дмитрий Царегородцев и аналитик инвестиционной компании "Совлинк Секьюритиз" Лев Сныков. Продолжаем выпуск...

Российские нефть и газ - Украине и Белоруссии - без НДС

С 1 января российские нефть и газ, поставляемые в Белоруссию и Украину будут облагаться НДС не на территории России, как было до сих пор, а на территории двух других стран. То есть - теоретически - Россия переходит к обычной в мировой торговле практике, когда, с одной стороны, страна стремится поощрять свой экспорт, освобождая его налогов, а с другой стороны, тем самым создаются равные условия для товаров из разных стран. А почему - теоретически? Очень просто: тарифы, по которым российские энергоносители поставляются в страны СНГ, определяются чуть ли не на уровне глав государств.

Если только что - на встрече президентов четырех стран в Астане - объявленные планы будут реализованы, то российский бюджет в будущем году недосчитается, по разным оценкам, от 700 до 800 миллионов долларов. Что это для бюджета? Если его доходы в будущем году должны составить примерно 110 миллиардов долларов, то утрата - менее 1% процента, точнее - 0,7%.

Ну, а что реально получают Украина и Белоруссия? Наш первый собеседник - в Минске - президент аналитического центра "Стратегия" Леонид Заико:

Леонид Заико: Дело в том, что нефть и газ для нас - это товары "критического" импорта. И поэтому на них устанавливаются внутренние цены. Например, цена на газ для потребителя устанавливается в зависимости от объекта: домашнее хозяйство, сельское хозяйство и прочее. По существу, у нас действуют индивидуальные цены. И в связи с решением о НДС, у нас возникает такая интересная ситуация, что играет роль не сам НДС, а тарифы на поступающий газ. Например, сейчас мы получаем газ из России по 46 долларов за тысячу кубометров, а продаем его для домашних хозяйств по 80 долларов. И вот эта разница будет включать в себя НДС...

Сергей Сенинский: Украина. Из Киева - заведующий отделом экономики газеты "Киевские ведомости" Михаил Кухар:

Михаил Кухар: Если мы говорим о применении НДС при поставках нефти и газа в Украину, то следует очень четко разделять нефть и газ. Вся нефть поставляется тремя российскими нефтяными компаниями трем дочерним украинским компаниям, которые владеют местными НПЗ. Сколь бы высокой ни была мировая цена, стоимость добычи тонны нефти на скважине в Уренгое как колебалась от 5 до 15 долларов, так она и колеблется. Соответственно, внутреннее дело каждой российской компании - "Лукойла", ТНК или "Татнефти" - поставлять в Украину нефть по "зачетной цене" - 30 или 70 долларов за тонну, или по мировой - 210-220? Соответственно, остается вопросом философским, включать ли в эту цену НДС? Да как какой компании будет удобно! Этот вопрос никогда серьезно не волновал украинское правительство...

Вопрос газа - иной. Здесь газ у России покупает компания-монополист "Нефтегаз Украины". Она же обязана, согласно украинским законам, поставлять по серьезно заниженным ценам газ для населения. И у нее возникал миллиардный разрыв между закупочной ценой и ценой реализации внутри. Она едва покрывала продажи газа по более высоким ценам для промышленности и частично - на экспорт.

Разумеется, вопрос введения нулевой ставки на газ - это вопрос минимизации многомиллиардных убытков "Нефтегаза Украины". Именно поэтому вопрос нулевой ставки по НДС для газа был одним из ключевых факторов, почему Украина вступила в Единой экономическое пространство...

Сергей Сенинский: Тарифы на российские нефть и газ для Белоруссии и Украины определяются на политическом уровне. И потому эти тарифы не являются сколько-нибудь рыночными. Учитывая это обстоятельство, можно ли, на ваш взгляд, говорить о том, что в связи с отменой НДС на российские энергоносители в самой России эти тарифы как-то снизятся, скажем, на Украине?

Михаил Кухар: Снятие "российского" НДС на газ, на мой взгляд, все-таки не позволит снизить цены на газ для населения. Оно лишь позволит залатать ту финансовую "дыру", которую несла государственная газовая компания на протяжении последних пяти лет...

Сергей Сенинский: Потери российского бюджета - в связи с отказом от НДС в отношении энергоносителей для Украины и Белоруссии - уже известны. А какими могут реально оказаться дополнительные поступления в бюджеты Украины и Белоруссии? Минск:

Леонид Заико: Это может составлять 250-400 миллионов долларов. Так как это зависит еще от объемов поставок и стартовой цены. Это - совсем немного. Например, общие расходы на сельское хозяйство у нас составляют один миллиард. То есть это может быть 1/3 наших субсидий для сельского хозяйства. Если посмотреть на бюджет в целом, то деньги в принципе - небольшие. Даже если мы берем общую сумму в 400 миллионов долларов, то это может составить около 10% бюджета, в лучшем случае...

Михаил Кухар: Сальдо торговли Украины с Россией является сегодня положительным - в пользу Украины - на уровне 400 миллионов долларов. Разумеется, это сальдо будет увеличено в пользу Украины еще примерно на 20 процентов от этой суммы при снятии российского НДС.

Однако ни для бюджета Украины, ни для бюджета России эти суммы не являются критичными... Недополучит лишь российский бюджет. Украинский бюджет никакого эффекта от этой нулевой ставки не получит. Как получала Украина газ по фиксированному тарифу - центу за кубометр, так и будет дальше по нему получать...

Сергей Сенинский: Спасибо, на вопросы передачи отвечали: в Минске - президент аналитического Центра "Стратегия" Леонид Заико, к которому обратился наш корреспондент Валерий Калиновский; в Киеве - заведующий отделом экономики газеты "Киевские ведомости" Михаил Кухар, с которым беседовал наш корреспондент Сергей Киселев. Продолжаем выпуск...

Обзор еженедельника The Economist

Обзор некоторых публикаций очередного номера британского еженедельника "Экономист". Он вышел в пятницу, 19 сентября. С обзором вас познакомит Мария Клайн:

Мария Клайн: Объявленные в Москве планы присоединить к "Газпрому" компанию "Роснефть", в случае реализации, решают сразу четыре задачи, пишет "Экономист".

Во-первых, государство получит в "Газпроме" более половины акций. Фактически оно продает "Роснефть" самому себе. Все 100% акций компании принадлежат государству. Оно передаст их подразделениям "Газпрома", а взамен получит от них примерно 11% акций газовой монополии, доведя таким образом свою долю в "Газпроме" до уровня чуть более 50%. То есть "Газпром" получает "Роснефть", а государство получает полный контроль над обеими компаниями.

Во-вторых, сделка позволит отменить существующие ныне ограничения на покупку акций "Газпрома" зарубежными инвесторами. Правительство долго откладывало это решение, стремясь обрести сначала полный контроль над компанией.

В-третьих, поглощение "Газпромом" компании "Роснефти" проливает свет на то, как может сложиться дальнейшая судьба нефтяной компании "ЮКОС", если продажа её подразделений - в счет погашения предъявленной компании налоговой задолженности - станет реальностью. В давних спорах, кто может стать в этом случае покупателем "Юганскнефтегаза", главной добывающей структуры компании - "Газпром" или "Роснефть" - теперь можно ставить точку: покупателями станут обе компании.

В-четвертых, присоединение "Роснефти" в "Газпрому" создает президенту Путину мощный инструмент влияния как на российскую, так и мировую энергетическую политику. Новая структура станет не только крупнейшим в мире производителем природного газа, но и будет контролировать почти 20% всей добычи нефти в России. Она уже превышает добычу Саудовской Аравии, хотя Россия меньше нефти экспортирует. Более того, у "Газпрома" - целая сеть контролируемых им полностью или частично филиалов в странах СНГ и большинстве стран Европы. И в большой политике такой фактор, объемы поставок топлива или маршруты прокладки трубопроводов, использовался неоднократно. Китай и Япония, например, многие годы пытаются получить нефть Сибири.

Понятно, что руководство новой компанией г-н Путин не доверит кому угодно. Им вполне может стать даже не нынешний глава "Газпрома" Алексей Миллер, а недавно назначенный руководителем "Роснефти" Игорь Сечин, один из ближайших советников г-на Путина, заключает "Экономист".

Спустя 15 лет после падения Берлинской стены Германия все еще остается фактически разделенной на две страны. Экономика восточных земель, хотя и растет более высокими темпами, чем западных, не в состоянии развиваться без правительственных субсидий. Они до сих пор составляют примерно 83 миллиарда евро в год - 4% ВВП всей Германии. А безработица на востоке составляет 18,5% - в два с лишним раза выше, чем на западе.

Многие проблемы восточных земель Германии стали следствием политического решения в 1990 году о быстром объединении страны. Компании бывшей ГДР оказались куда менее эффективными, чем ожидалось, а времени приспособиться к новым условиям у них не было. Два других решения, которые критикуются теперь больше всего, стали, скорее, вторичными: во-первых, обмен валюты - восточных марок на западные по курсу 1:1, а во-вторых, быстрая распродажа государственных предприятий на востоке, что позволило компаниям из западной части страны легко скупить возможных конкурентов, чтобы тут же их закрыть.

Но что на самом деле препятствовало развитию экономики на востоке так это моментальный перенос сюда в полной мере западных экономических и юридических отношений. Едва оперившиеся компании востока столкнулись с мощными профсоюзами и требованиями высоких заработков. А еще на восток пришла западная бюрократия. В результате, как говорит бывший премьер Саксонии, "мы получили систему управления, ориентированную на поддержание статус-кво, вместо нацеленной на развитие и перемены - как Западная Германия в 50-ые годы".

В начале лета представительная правительственная комиссия заявила, что сохранение многомиллиардных субсидий восточным землям подвергает опасности экономику всей Германии. Эти субсидии должны стать более адресными. Более того, комиссия впервые нарушила давнее табу, заявив напрямую, что многие из нынешних экономических проблем Германии стали платой за объединение страны. Политики всегда избегали этой темы, чтобы не провоцировать конфликт между западом и востоком. Как свидетельствуют недавние опросы, 24% жителей западной части страны и 12% - на востоке полагают, что было бы лучше, если бы Берлинская стена по-прежнему существовала, заключает "Экономист".

Сергей Сенинский: Спасибо, Мария Клайн. Обзор некоторых публикаций очередного номера британского еженедельника "Экономист", который вышел в пятницу, 19 сентября, завершит этот выпуск "Дело и Деньги"...

XS
SM
MD
LG