Ссылки для упрощенного доступа

logo-print
Курс российского рубля к доллару за два последних дня снизился сразу на 3%, вернувшись на уровень начала октября. А его курс к бивалютной корзине за три дня упал на 2,8%, или на один рубль. Аналитики не видят в этом ничего необычного.

В начале последней недели уходящего года Центральный банк России снизил ставку рефинансирования - с 8,25% до 8% годовых. Это первое ее снижение в 2011 году, ранее ставка дважды повышалась. А в среду, 28 декабря Центральный банк объявил об очередном расширении валютного коридора для обменного курса рубля по отношению к бивалютной "корзине" (55% - доллар, 45% - евро), причем сразу на 1 рубль, по 50 копеек в каждую сторону, - с 5 до 6 рублей. В последний раз столь же значительное расширение валютного коридора Банк России предпринимал в мае нынешнего года: с 4 до 5 рублей.

Тем не менее, оба решения Центрального банка не могли оказать значительного влияния на текущую динамику обменного курса, полагает руководитель отдела инвестиционного анализа "М2М Прайвет Банка" Алексей Павлов. По его словам, снижение ставки финансирования – фактор, скорее, фундаментальный, а такие факторы в последнее время на российском рынке не работают. Кроме того, более важную, чем ставка рефинансирования, роль в российской финансовой системе играет ставка ЦБ по операциям однодневного или недельного РЕПО – именно она, скорее, является российским аналогом базовых процентных ставок Федеральной резервной системы США или Европейского центрального банка, продолжает аналитик, но именно эту ставку Банк России не стал менять.

– А расширение границ валютного коридора разве что дает некую возможность рыночным спекулянтам сыграть против рубля, поскольку сам простор для маневра, с точки зрения спекулятивной игры, несколько расширяется, – поясняет Павлов.

Если еще 27 декабря официальный курс рубля к доллару составлял 31,08, то официальный курс на 30 декабря, – 32,02: падение за два дня составило 94 копейки. В последний раз подобный уровень отмечался на короткое время около двух недель назад, а до этого – в начале октября. В период между этими датами курс колебался в основном в промежутке от 30 до 31,5 рубля за доллар.

За последние два месяца заметные колебания курса рубля по отношению к бивалютной корзине также были многократными, однако в основном они происходили в пределах 35,5 – 36,5, отмечает главный экономист инвестиционной компании "Тройка Диалог" Евгений Гавриленков. В последние дни мы вновь увидели движение этого курса вверх с уровня 35,5, и сейчас он составляет примерно 36,4 – 36,5.

– Все это укладывается в тенденцию предыдущих двух месяцев и происходит на фоне относительно неизменных цен на нефть, – продолжает Гавриленков.

Новая верхняя граница валютного коридора для курса рубля по отношению к бивалютной корзине – 38,2. А реальный уровень этого курса на четверг, 29 декабря – примерно 36,4, то есть запас для возможного повышения остается весьма внушительным. Если Центробанк действительно хотел расширить валютный коридор до конца года, то момент был выбран им вполне удачно, считает Алексей Павлов: прошла некая "волна" укрепления рубля, а его курс к бивалютной корзине находится примерно в середине установленного коридора:

– В нынешней ситуации такие меры вряд ли приведут к чрезмерным колебаниям на валютном рынке, – отмечает аналитик.

В конце каждого года в финансовую систему России традиционно поступает значительная часть средств федерального бюджета уходящего года. Однако, полагают многие эксперты, влияние этих денег как на общий объем ликвидности в системе, так и на инфляцию не проявляется моментально. Чаще – в январе следующего года.

С другой стороны, продолжается отток капитала из России, в том числе – в виде необходимых платежей компаний и предприятий в счет текущего обслуживания своего накопленного внешнего долга. Эти два фактора действуют, по идее, в противоположных направлениях и в целом их влияние на текущий курс российской валюты оказывается не столь значимым, полагает Евгений Гавриленков.

Он считает, что нынешнее снижение рубля к доллару связано, скорее, с предстоящими в России 10-дневными каникулами, за это время на мировых рынках многое может измениться.

– Поэтому многие инвесторы, в первую очередь отечественные, уже сейчас переводят свободные рубли в доллары. И ослабление рубля в ожидании такой "инвестиционной паузы" выглядит вполне естественным, – заключает эксперт.

Показать комментарии

XS
SM
MD
LG