Центральный банк России в четверг третий раз с начала недели расширил коридор возможных колебаний курса рубля к бивалютной корзине. Границы стоимости индикатора, состоящего из 0,55 доллара и 0,45 евро, раздвинулись, как и вчера, примерно на 1,5 процента, что позволило ей вырасти до 33 рублей 10 копеек. Соотношение рубль-доллар изменилось незначительно, а вот курс европейской валюты в ходе торгов поднимался до исторического максимума, более 40 рублей 20 копеек за евро. В пятницу доллар начал отыгрывать падение на мировых рынках. В результате официальный курс доллара, установленный ЦБ с 20 декабря, повысился почти на 13 копеек, до 27,74 рубля, евро снизился на 23 копейки до 39,55 рубля.
Рассуждая о том, почему же ЦБ так явно ускорил темпы девальвации рубля, главный экономист инвестиционного банка «Траст» Евгений Надоршин отмечает, что в действиях регулятора сейчас наблюдается явное противоречие курсов: официально основным ориентиром все еще остается бивалютная корзина, но на деле ЦБ, судя по всему, ориентируется на курс доллара к рублю.
«Причем, если вы посмотрите на динамику курса рубль-доллар в декабре, создается такое впечатление, что Центральный банк однозначно хочет видеть этот курс либо в районе 28 [рублей за доллар — РС], либо даже, может быть, повыше. Более низкие значения его, похоже, не устраивают, — объясняет эксперт. — Такое ощущение остается от того, что ЦБ делает, когда девальвирует национальную валюту. Тогда ситуация сразу становится понятной. Поскольку доллар в последние дни очень резко дешевел по отношению к евро, то ЦБ, естественно, стал очень резко удешевлять рубль по отношению к бивалютной корзине, чтобы просто успеть угнаться за долларом». Учитывая, что прежних 30-копеечных шажков раз в неделю для этого было недостаточно, Центробанк вынужден был увеличить размер шага и увеличить частоту, с которой он этот шаг делает. В итоге за четыре последних дня мы получили три девальвации, причем две из них были не на 30 копеек, а аж на 45, подводит итог экономист.
Возможно, столь заметное ослабление американской валюты связано с ожиданиями рынка относительно допечатки новых долларов, без которой власти не смогут реализовать все анонсированные программы помощи, полагает заместитель начальника аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов, так что нынешняя динамика вряд ли будет краткосрочной — скорее, это спекулятивный отскок. Однако, признает аналитик, вот уже неделю-полторы доллар резко сдает позиции, что отражается на нашем рынке.
По мнению экспертов, столь значительное укрепление европейской валюты дает определенные конкурентные преимущества российским экспортерам, поставляющим товары в еврозону. Однако, по мнению главного экономиста банка «Траст» Евгения Надоршина, пока сложно прогнозировать, как долго они сохраняться. «Доллар в конце лета — начале осени заметно подорожал, — приводит пример экономист, — и многие говорили, что он идет к паритету с евро, чего давно уже не было. Мы постояли на уровне где-то 1,23-1,25 или может чуть больше долларов за евро, и вот теперь мы, соответственно, возвращаемся туда, откуда спустились, то есть к уровню 1,40-1,50, и, кто его знает, может быть, даже выше. Сколько мы пробудем на этих уровнях — пока не понятно, поскольку настроение инвесторов очень переменчиво».
Пока понятно лишь то, что ЦБ продолжит политику постепенной девальвации рубля. Плавной она будет или более жесткой, зависит в первую очередь от ситуации в мировых финансах. Поначалу ЦБ обещал проводить плавную девальвацию и пытался держать курс валют, однако практика показала, что на поддержание устойчивого курса рубля относительно бивалютной корзины тратится непомерно много средств, напоминает Алексей Павлов, только за первые два месяца на эти цели было израсходовано порядка 60 миллиардов долларов из резервов. «Возможно, это было бы в некотором роде оправданной мерой, если бы цены на нефть были достаточно высокими, — комментирует заместитель начальника аналитического департамента «Арбат Капитала», — однако параллельно у нас непрерывно снижались нефтяные цены. Если, скажем, в октябре средняя цена нефти была на уровне 75 долларов, то в ноябре — уже ниже 60, а вот в декабре и на текущий момент уже получается 44. Если нефть будет стоить меньше 50 долларов за баррель, образуется дефицит внешнего торгового баланса. То, что у нас наблюдается отток капитала из страны, уже факт, как говорится, медицинский. Таким образом, мы имеем двойной дефицит. Его придется покрывать из резервов, и тратить средства на поддержание курса рубля не представляется возможным».
По некоторым оценкам, уже в первом квартале 2009 года верхняя граница стоимости бивалютной корзины может подняться до 40 с лишним рублей. По мнению Алексея Павлова, это может произойти в случае провала цен на нефть ниже 30 долларов за баррель. Если же котировки черного золота стабилизируются на нынешних 40-50 долларах за баррель, ничего такого не будет, полагает эксперт.
Несмотря на потери, которые американская валюта несет в последние дни, в условиях девальвирующегося рубля многие россияне по-прежнему рассматривают в качестве убежища именно доллар. И в этом есть смысл, уверен содиректор центра российских исследований профессор Гарварда Маршалл Голдман. «США оказались в кризисе раньше, чем другие страны, — поясняет эксперт, — и они, скорее всего, справятся с проблемами прежде других, особенно учитывая решительную программу действий, планируемых Бараком Обамой. США далеко опередили европейские и другие страны в антикризисных действиях, и, скорее всего, экономический спад в Америке будет менее жестоким, чем в других странах. И валюта отражает такой взгляд. У евро слишком небольшое прошлое за плечами, проблемы в европейской экономике нарастают. В ситуации, когда никто не может дать никаких гарантий, доллар наиболее естественный выбор».
Тем временем мировые цены на нефть на международных биржах в четверг опускались ниже 40 долларов за баррель, приблизившись к минимальным значениям с июля 2004 года. Несмотря на принятое в среду решение стран ОПЕК сократить с 1 января 2009 года добычу на 2,2 миллиона баррелей в день (8 процентов от текущего объема), за следующие сутки нефть подешевела почти на 8 процентов. По мнению участников рынка, планируемое ОПЕК сокращение объемов добычи не сможет компенсировать нынешнее и грядущее падение общемирового спроса на нефть на фоне рецессии экономик индустриально развитых стран.
