Ссылки для упрощенного доступа

logo-print

Слабый рубль поможет бюджету


Чем слабее рубль, тем больше доходы бюджета от экспорта углеводородов и продажи средств Резервного фонда

Чем слабее рубль, тем больше доходы бюджета от экспорта углеводородов и продажи средств Резервного фонда

Российский рубль во второй половине текущей недели в очередной раз резко ослаб по отношению к основным мировым валютам.

Только за два дня, среду и четверг, его курс к евро снизился примерно на 2 процента, к доллару — на 3,6 процента. Эксперты не видят в этом ничего необычного, вновь объясняя ситуацию прежде всего внешними факторами.


"Основные причины традиционны, — говорит заместитель руководителя аналитического департамента управляющей компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов. — Прежде всего, это снижение цен на нефть. Только за вчерашний день нефтяные котировки потеряли 5-6 процентов в зависимости от сорта. Естественно, при такой динамике нефтяных цен вряд ли мы можем увидеть укрепление рубля. Конечно, отчасти его падение было усилено спекулятивными факторами, но эти факторы небезосновательно основываются на удешевлении нефти".


Схожего мнения придерживается и заместитель начальника аналитического управления компании "Совлинк" Ольга Беленькая. "В краткосрочном периоде наибольшее значение имеют цены на нефть и динамика курса евро к доллару, которая отражает настроения участников глобальных рынков, — комментирует аналитик. — Здесь мы видели существенную коррекцию в последние два дня, то есть курс евро к доллару доходил до 1,43, потом вернулся к 1,40. Соответственно, было резкое снижение мировых цен на нефть, с 70 долларов за баррель до 63-65. Естественно, курс рубля к бивалютной корзине и к доллару очень чувствителен к таким параметрам".

Манипуляции с курсом рубля — это одна из возможностей закрыть бюджетный дефицит

Очевидно, что ослабление рубля в первую очередь выгодно российским экспортерам — конкурентоспособность их продукции на мировом рынке увеличивается. Но не только. "Безусловно, для наших финансовых властей ослабление рубля — это благо, — отмечает Алексей Павлов из "Арбат Капитала". — Ни для кого не секрет, что уже в этом году мы получаем достаточно большой бюджетный дефицит, на уровне 3,5 триллиона рублей. В следующем году цифры будут схожи. Этот дефицит надо как-то покрывать. Если сейчас у нас есть Резервный фонд, то в следующем году он, по-видимому, будет исчерпан. Соответственно, манипуляции с курсом рубля — это одна из возможностей закрыть бюджетный дефицит, поскольку удорожание доллара, например, на 1 рубль ведет к дополнительному увеличению доходов бюджета на 150-200 миллиардов рублей. Конечно, такой возможностью правительство хотя бы частично воспользуется".


Девальвация рубля действительно сегодня может стать одним из способов наведения хотя бы относительного порядка в бюджетной политике государства, соглашается Ольга Беленькая. Однако, по ее словам, российские денежные власти вряд ли смогут эффективно воспользоваться этим механизмом. "Действительно, для снижения дефицита бюджета некоторое ослабление рубля было бы позитивным, поскольку это увеличение нефтегазовых доходов, — говорит она. — Но здесь есть существенные ограничения. Во-первых, в части определения курса рубля от Центрального банка не так много зависит. Здесь сильное влияние оказывают внешние факторы. Поэтому ЦБ, на мой взгляд, будет стараться, как и раньше, только сдерживать резкие колебания. Тенденция в сторону ослабления рубля может быть не постоянной, так как она зависит от ситуации на глобальных рынках, от аппетита инвесторов к рисковым активам, от динамики доллара к основным мировым валютам. То есть, здесь не так много зависит от правительства и Центрального банка".


Тем не менее, Алексей Павлов считает, что правительство и ЦБ все-таки будут пытаться манипулировать курсом рубля — по крайней мере, для предотвращения излишнего его укрепления:


"В целом я считаю это одним из инструментов, которым правительство, естественно, пренебрегать не будет, — комментирует аналитик "Арбат Капитала". — В любом случае можно достаточно уверенно говорить о том, что даже при благоприятном развитии ситуации и при растущей нефти вряд ли правительство позволит рублю очень сильно укрепляться. Месяц назад Сергей Игнатьев (председатель Центрального банка — РС) озвучил цифру 31 рубль за доллар — это тот уровень, при котором Центральный банк начал бы задумываться о поддержке американской валюты. Но пока мы до этого не дошли — доллар останавливается чуть выше и разворачивается".


В дальнейшем, как считают эксперты, плавная девальвация российской валюты будет продолжаться. Однако большинство из них предпочитает не давать определенных прогнозов даже на ближайшие месяцы. Так, прогноз заместителя начальника аналитического управления компании "Совлинк" Ольги Беленькой предполагает умеренное, без шоков, ослабление рубля к бивалютной корзине и к доллару до конца года. "На мой взгляд, цены на нефть в районе 70 долларов за баррель являются завышенными на фоне спада в глобальной экономике и снижения ее потребления, — объясняет эксперт. — При более консервативном прогнозе цен на нефть (в районе 55 долларов за баррель) есть ожидания, что рубль будет снижаться к бивалютной корзине. Но это будет умеренное снижение".


Заместитель начальника аналитического департамента УК "Арбат Капитал" Алексей Павлов делает более конкретные оценки, ориентируясь при этом на правительственные представления о динамике курса рубля в текущем году. "По плану на этот год в бюджете курс доллара заложен на уровне 34 рублей, а за первое полугодие он сложился на уровне чуть менее 33 рублей, — комментирует аналитик. — Даже чтобы получить тот самый бюджетный курс, необходимо, чтобы во втором полугодии доллар стоил 35-36 рублей. Пока же его цена значительно ниже. Поэтому здесь для девальвации рубля еще есть возможности".


Официальный курс доллара, назначенный ЦБ на пятницу — 31 рубль 75 копеек, евро — 44 рубля 69 копеек. Это, соответственно, на 34 копейки и 26 копеек выше курсов на четверг. На международных торгах за 1 евро дают 1 доллар 40 центов.

Показать комментарии

XS
SM
MD
LG