Ссылки для упрощенного доступа

logo-print

Девальвация рубля спасет экономику. Или задушит?


Какой сюрприз готовит рублю Центробанк?

Какой сюрприз готовит рублю Центробанк?

Российский рубль дешевеет. В понедельник на ММВБ его долларовая цена упала до минимального уровня за последние пять с половиной лет, официальный курс на завтра снижен сразу на 47 копеек. Центральный банк России продолжает политику постепенного ослабления российской валюты.

Эту политику Центробанк осуществляет с начала ноября прошлого года за счет постоянного изменения валютного коридора, то есть границ возможных колебаний рубля по отношению к условной бивалютной корзине (доля доллара в ней 55 процентов, а евро - 45). Сегодняшнее снижение валютного коридора для рубля по отношению к этой корзине - уже второе подряд в наступившем году.

10 лет назад, после финансового кризиса 1998 года, одним из главных факторов быстрого восстановления роста российской экономики стала резкая девальвация рубля. Приведет ли нынешняя практика «постепенной» девальвации к подобным результатам?

Главный экономист финансовой корпорации «Уралсиб» Владимир Тихомиров соглашается, что резкое изменение курса национальной валюты может оказать стимулирующее воздействие на отечественное производство. Именно так случилось после дефолта 1998 года. Но, напоминает экономист, тогда итогом кризиса стало и фактически полное разрушение банковской, финансовой системы в России, которая восстанавливалась после этого фактически целое десятилетие. «Буквально еще три-четыре года назад львиная доля сбережений населения России хранилось дома, что называется, под подушкой и не работала в экономике. Это очень плохо для любой страны, - сказал Владимир Тихомиров в интервью Радио Свободы. – Поэтому я не считаю, что резкое изменение курса национальной валюты – панацея от всех бед. Получив, возможно, один позитив, оказав помощь некоторым российским производителям, мы получим огромный негатив: на долгие годы опять потеряем доверие населения к банковской системе».

Не видит позитива в плавном обесценении российской валюты главный экономист инвестиционной компании «Тройка-Диалог» Евгений Гавриленков: «Я считаю, что постепенная девальвация рубля ограничивает рост экономики, такого рода процессы по-прежнему держат рынки закрытыми». Правда, одобрительно отмечает Гавриленков, в последнюю неделю Центральный банк начал ослаблять рубль гораздо активнее.

Отвечая на вопрос корреспондента Радио Свобода, чем опасна именно постепенная девальвация рубля, Евгений Гавриленков пояснил: «До недавнего времени, когда Центральный банк на протяжении полутора месяцев обесценивал рубль примерно на один процент против бивалютной корзины, он, по сути, давал четкий сигнал: один процент обесценивания рубля в неделю означает четыре с лишним процента ослабления рубля в месяц или 67 процентов годовых. Другими словами, если инвестировать деньги в эту условную бивалютную корзину, то гарантирована доходность совершенно аномальная. Поэтому все деньги уходят из реального сектора на валютные спекуляции. И мы наблюдаем потерю экономического роста и массу уже обозначившихся проблем: неплатежи по зарплате, взаимные неплатежи между предприятиями, неплатежи по налогам».

Что же должно предпринять российское правительство на фоне резкого сокращения объема денег, циркулирующих в нашей экономике? Какой из факторов восстановления роста потребительского и корпоративного внутреннего спроса может стать решающим в 2009 году? Может быть, увеличение объемов кредитования экономики, в том числе - за счет кредитования банков государством?

Евгений Гавриленков убежден: да, необходимо, прежде всего, расширять кредитование, которое сейчас, на фоне заморозившихся денежных рынков, сжалось практически до нуля. По его оценке, именно это сдерживает рост экономики в целом. Речь пока не идет о кризисе потребительского спроса (у населения есть какие-то накопления и зарплата в основном пока выплачивается). «Главная проблема, - говорит Гавриленков, - в том, что нарушился механизм взаимных платежей между предприятиями, потому что всю свободную рублевую выручку разумные менеджеры стараются придержать и в ожидании девальвации инвестировать в валюту. Поэтому, я считаю, что именно разблокирование денежных рынков автоматически повлечет за собой расширение кредитования, что в свою очередь позитивно скажется и на спросе».

По мнению же главного экономиста «Уралсиба» Владимира Тихомирова, главная проблема российской экономики лежит вовсе не в финансовой сфере, а в том, что по-прежнему слишком большое значение для страны имеют цены на сырье, прежде всего, на нефть. Тихомиров с сожалением констатирует: «От нефтяных цен зависят доходы не только нефтегазового сектора, но и доходы экономики в целом, и доходы бюджета, и способность государства оказывать стимулирующее воздействие на экономику через распределительные или перераспределительные структуры. Именно это основной фактор изменения спроса внутри страны, как потребительского, так и промышленного. К сожалению, несмотря на все разговоры о диверсификации экономики и необходимости борьбы с "голландской" болезнью, мы по-прежнему остались больны этой болезнью, остались очень сильно зависимы от цен на сырье».

Показать комментарии

XS
SM
MD
LG