Программу ведет Александр Гостев. Принимает участие корреспондент Радио Свобода Иван Трефилов.
Александр Гостев : На очереди у нас "Экономическая панорама", с которой вас познакомит Иван Трефилов.
Иван Трефилов : Центральный банк и правительство России не заинтересованы в резкой девальвации национальной валюты, заявил председатель банка Сергей Игнатьев, не исключив при этом повышения гибкости валютного курса рубля, и некоторого его ослабления по отношению к ведущим иностранным валютам. Таким образом, он, по сути, сообщил о корректировке действовавшей ранее денежной политики, направленной на поддержание относительно стабильного соотношения российской валюты по отношению к бивалютной корзине, учитывающего ее курс по отношению как к доллару, так и к евро. Говорит заместитель руководителя аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов:
Алексей Павлов : За последний месяц, наверное, наиболее сильное давление на рубль оказывал отток капитала из России. Вот эта цифра, которую вчера Игнатьев озвучил - 50 миллиардов за октябрь, конечно, беспрецедентный вариант. Такого никогда не было. Конечно, в таких условиях Центробанку достаточно тяжело удерживать рубль от падения, соответственно. Вывод капитала, конечно же, был не просто так. В условиях кризиса - это стандартное явление, когда люди пытаются перевести свои активы в долларовые средства, во-первых, потому что большинство кредитов бралось в долларах, во-вторых, потому что многие предпочитают инвестировать в американские казначейские облигации, как наиболее безопасный на данный момент инструмент. Соответственно, это порождает спрос на доллар везде и всегда в условиях кризиса. Ситуация похожая и в России.
Иван Трефилов : Схожее мнение и у эксперта Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олега Солнцева. Кроме того, одной из основных причин усиливающегося давления на рубль он называет снижение мировых цен на нефть.
Олег Солнцев : Ситуация на мировых сырьевых рынках... В первую очередь, достаточно низкий уровень мировых цен на нефть, который сейчас сохраняется, который ведет к тому, что высокое активное сальдо торгового баланса России, то есть превышение экспорта над импортом, по всей видимости, оно в ближайшем будущем будет сокращаться. В первую очередь, из-за более быстрого импорта при относительно стабильном экспорте.
Иван Трефилов : Все эти факторы, по оценке аналитиков, и заставили Центральный банк пересмотреть свою курсовую политику. Олег Солнцев продолжает:
Олег Солнцев : Поддержание сбалансированности платежного баланса, то есть потоков средств, поступающих в страну, и наоборот тех средств, которые страна тратит на приобретение тех или иных товаров и услуг за рубежом и вложения в капитальные активы, оно требует перехода к несколько иной курсовой политике. Скажем так, политика агрессивного укрепления курса рубля, который мы наблюдали на протяжении предшествующих 5 лет, очевидно, что в таких условиях она не вполне уместна. Что не означает, что российским монитарным властям необходимо перейти к существенной девальвации рубля, но, тем не менее, такая ситуация вынуждает курсовую политику корректировать.
Иван Трефилов : Сейчас у Центрального банка, по словам его главы Сергея Игнатьева, достаточно золотовалютных резервов, чтобы не допустить резкого ослабления национальной валюты. Однако только в октябре их объем уже сократился на 71,5 миллиарда долларов или на 13 процентов, и эти средства, как считают эксперты, в основном были потрачены на поддержку рубля. Аналитик компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов:
Алексей Павлов : Конечно, Центробанк сейчас имеет достаточно резервов, чтобы удерживать, в общем-то, курс рубля от резкого падения. Однако это, в общем-то, может стать невыгодным и неэффективным особенно в том случае, если наш профицит торгового баланса превратится в дефицит, что, в общем-то, может произойти, учитывая резкое снижение нефтяных цен и возможное дальнейшее снижение в следующем году. Конечно, в таких ситуациях выкидывать так много денег на поддержание курса рубля будет нецелесообразно. Поэтому, конечно же, в таком случае наверняка Центробанк будет допускать плавное ослабление курса рубля. Конечно, он будет всеми силами стараться избегать того, чтобы девальвация была резкой, потому что резкая девальвация может вызвать панику, а дальше уже получится самораскручивающаяся спираль, которая, в общем-то, приведет к дополнительным и абсолютно не нужным паническим настроениям и избыточному оттоку капитала. Конечно, этого Центробанк старается не допустить, поэтому если девальвация и будет, а это во многом будет зависеть оттого, что будет происходить на мировых рынках, он будет пытаться, чтобы это было все достаточно плавно и в те моменты, когда рынок этого наименее ждет.
Иван Трефилов : Сегодня Центральный банк России уже сделал первый шаг в рамках новой политики и пошел на увеличение верхнего предела стоимости бивалютной корзины почти на 1 процент - до 30,7 рубля, позволив национальной валюте упасть по отношению и к доллару, и к евро. Эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев уверен, что это только начало.
Олег Солнцев : Направление корректировки это, конечно, переход, возможно, к ослаблению рубля по отношению к доллару и по отношению к бивалютной корзине. Но, тем не менее, оценки показывают, что для того чтобы сбалансировать в будущем, если мы смотрим, например, на 2009-2010 годы, объемы экспорта и импорта товаров и услуг, для того чтобы российский экспорт все-таки превосходил объем российского импорта товаров или услуг или, по крайней мере, был равен ему, монитарным властям будет достаточно умеренное ослабление рубля поддерживать, то есть, скажем так, в пределах до 8 процентов в год. Уровень цен на нефть в 60 долларов за баррель является той величиной, которая позволит в принципе этот баланс поддерживать. Таким образом, общий вывод в следующем. По всей видимости, ожидать возврата, если мы смотрим, например, не на дни, а на месяцы или на годы к растущему курсу рубля по отношению к доллару и по отношению к евро, вряд ли стоит. Но существенной девальвации такой шоковой, которая наблюдалась в 1998 году, тоже ожидать не следует.
Иван Трефилов : С ним согласен и заместитель руководителя аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов.
Алексей Павлов : В настоящий момент я как бы не вижу того, что рубль будет стоить дешевле 28 рублей за доллар до конца года. Что будет в следующем году, здесь опять-таки будет зависеть от множества факторов, в том числе и от стоимости нефти, дальнейшего развития кризиса. Но в целом опять-таки один из факторов, который влияет на движение рубля к доллару, - это, безусловно, курс евро-доллар. Там, по-видимому, тоже в долгосрочном плане, наверное, доллар продолжит укрепляться. Однако основной рост уже был очень мощно отыгран этой осенью. Поэтому такого резкого какого-то скачка там уже быть не должно. Возможно, в среднесрочной перспективе там будет откат к уровню 1-2 доллара за евро, но вряд ли сильнее.
Иван Трефилов : Тем не менее, многие эксперты называют правильной такую политику Центрального банка в нынешних условиях. Некоторое ослабление рубля, по их мнению, позволит не только сохранить золотовалютные резервы и сократить приток импорта в страну, но и стимулировать экономический рост в целом.