Программу ведет Андрей Шароградский. Принимает участие корреспондент Радио Свобода Иван Трефилов.
Андрей Шароградский : Перспективы национальной российской валюты. К чему может привести декларируемая, по крайней мере, политика постепенной девальвации российского рубля? Об этом экономический обозреватель Радио Свобода Иван Трефилов.
Иван Трефилов : Курс российского рубля к стоимости бивалютной корзины, в которой соотношение доллар-евро составляет 55 к 45, всего чуть более за полтора месяца снизился почти на 13 процентов. При этом на последних в 2008 году торгах стоимость американской валюты поднималась до 4-летнего максимального показателя, а европейской – до абсолютного исторического максимума. Все это стало следствием политики мягкой девальвации рубля, проводимой Центральным банком. С 11 ноября банк 12 раз расширял границы технического коридора возможных колебаний его курса, позволяя тем самым российской валюте плавно дешеветь. При этом в декабре этот процесс заметно ускорился. Говорит заместитель начальника аналитического департамента инвестиционной компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов.
Алексей Павлов : Поначалу, когда все это только начиналось, Центробанк обещал провести плавную девальвацию, вообще, как бы пытался держать курс валюты. Однако практика показала, что на поддержание устойчивого курса рубля относительно бивалютной корзины тратится непомерно много средств. Только за первые два месяца попытки поддержания курса было потрачено порядка 60 миллиардов долларов резервов просто на то, чтобы поддержать рубль. Возможно, это было бы, конечно, в некотором роде оправданной мерой, если бы цены на нефть были достаточно высокими. Однако параллельно с этим у нас непрерывно снижались цены на нефть. Если, скажем, в октябре средняя цена барреля нефти была на уровне 75 долларов, то в ноябре уже ниже 60, а вот в декабре уже 44. Конечно же, если нефть будет стоить ниже 50 долларов за баррель, у нас получается дефицит внешнего торгового баланса образуется. В этих условиях резервам придется этот дефицит покрывать и тратить средства на поддержание курса рубля, в общем-то, не представляется возможным.
Иван Трефилов : В 2009 году, по мнению аналитиков, как на мировом, так и на внутреннем валютном рынке сохранится весьма неопределенная ситуация. Как считает главный экономист инвестиционного банка «Траст» Евгений Надоршин, определяющим здесь станет состояние американской и европейской экономик.
Евгений Надоршин : Если говорить именно о ситуации и настроении инвесторов, то, безусловно, многие люди пересмотрели свою точку зрения на силу и возможности американской валюты сберечь их средства, которые они в него вложили. Вот вы и наблюдаете обратный процесс. Но вы же понимаете, что выход из доллара, соответственно, осуществляется, скорее всего, в валюты развивающихся рынков и, возможно, других развитых. Но там тоже не все спокойно. Если говорить, например, о Еврозоне, то, предлагая, скажем, темпы спада экономики несколько более медленные, чем американской, тем не менее, к сожалению, еврозона тоже не уберегает инвестора от неприятных новостей, и не может гарантировать ему хороших, скажем так, экономических показателей в ближайшие месяцы и кварталы. Поэтому не исключено, что инвесторы через некоторое время опять передумают и предпочтут выбрать еще какую-нибудь валюту, возможно, отличную от доллара и евро, а возможно и вернутся назад в доллары опять же. Это сложно сказать.
Иван Трефилов : Что же касается ситуации в России, то, как прогнозирует большинство экспертов, национальная валюта по-прежнему будет дешеветь. Среди них и аналитик инвестиционной компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов.
Алексей Павлов : Здесь опять-таки очень много неизвестного. Но пока, если говорить, скажем, о паре рубль-доллар, то это где-то 33 рубля за доллар в первом полугодии. Но потом ниже, наверное, мы не опустимся. Но при пессимистических сценариях, конечно, здесь возможны колебания. В виду очень высокой неопределенности того, что сейчас происходит, точно сказать достаточно тяжело. Но мы пока достаточно оптимистично смотрим и ориентируемся на цифру 33 рубля за доллар.
Иван Трефилов : Схожее мнение и у главного экономиста банка «Траст» Евгения Надоршина.
Евгений Надоршин : В начале года, скорее всего, Центральный банк может продолжить немножко обесценивать рубль. Но, я думаю, что после того темпа, который он взял в декабре, он заметно притормозит, хотя гарантировать ничего невозможно. 2009 год, скорее всего, все-таки будет характеризоваться девальвацией рубля, по крайней мере, его первая половина, возможно, его первый квартал. Что будет во второй половине – сложно сказать. Многое будет зависеть от того, как сложится конъюнктура на мировых и сырьевых рынках, как у нас будет адаптироваться импорт, как будет адаптироваться российская экономика к новым реалиям и как, собственно, мировая экономика будет адаптироваться к ситуации. От этого, боюсь, зависит многое. Поэтому, если говорить о динамике рубля во второй половине, то я бы, по крайней мере, пока воздержался от каких бы то ни было конкретных комментариев.
Иван Трефилов : Эксперты сходятся в том, что одним из определяющих факторов динамики дальнейшей девальвации российской валюты в 2009 году, станут цены на нефть. Однако прогнозировать их сейчас также сложно, как и курс рубля к ведущим мировым валютам. Аналитик инвестиционно-финансовой компании «Солит» Денис Борисов.
Денис Борисов : Я полагаю, что котировки нефти в следующем году будут вести себя достаточно волотильно. Основной фактор, который будет оказывать влияние, это по-прежнему спекуляции. При этом, в случае, если рецессия в США примет более глобальные масштабы, а рецессия в США будет сопряжена с сокращением потребления нефтепродуктов в этой стране, кроме того, рецессия в США может затронуть и китайскую экономику, то в этом случае дальнейшее снижение потребления нефти в мире может оказать еще более существенное давление на котировки. Я не исключаю, что можно увидеть в следующем году цену в 25 долларов. Однако все-таки те фундаментальные факторы, то есть так называемая справедливая цена, при которой нынешние компании готовы работать в текущих реалиях, находится существенно выше. Рано или поздно этот фактор окажет свое влияние на цену нефти, и они пойдут вверх. Однако сказать, когда это случится – в первом квартале, во втором, в третьем или четвертом следующего года, является абсолютно бессмысленным. Потому что опять же спекулятивные факторы пока превалируют.
Иван Трефилов : Взаимосвязь цен на нефть и возможных темпов ослабления рубля подтверждает и помощник президента Аркадий Дворкович. Он прогнозирует, что при сохранении стоимости сырья на нынешнем уровне, курс российской валюты к доллару в 2009 году составит от 31 до 32 рублей. Однако чиновник признает, что при более дешевой нефти снижение рубля может оказаться хоть и не резким, но более значительным.