Несколько лет назад в США произошел взрыв рынка предсказаний: площадки Polymarket и Kalshi дают возможность делать ставки на исход событий в реальной жизни – подобно ставкам на спорт, но еще и на экономику, политику, войну и мир, культуру, погоду. На президентских выборах 2024 года Polymarket показывал Трампа фаворитом, когда опросы предсказывали равный результат, и оказался прав.
В результате Polymarket и Kalshi внезапно стали восприниматься "машинами правды". Откуда берется волшебная сила предсказаний, в этом выпуске "Популярной Америки" обсуждают Константин Сонин, профессор экономики Чикагского университета, и ведущий подкаста Радио Свобода "Читая новости" Валентин Барышников.
Выдержки из подкаста:
Желание получить выгоду движет людьми
– Мы должны обсудить, как это устроено, откуда берется вот эта коллективная мудрость. Обычные люди смотрят на происходящее вокруг и решают поставить деньги. И это, как я понимаю, и отличает это от простого разговора, в котором люди занимают какие-то позиции: если тебе нужно поставить деньги на эту позицию с риском потерять их, ты начинаешь сам себя оценивать – действительно ли я готов поставить на это деньги. И этот самоконтроль является важной частью волшебства рынков предсказаний?
– Желание воспользоваться собственной информацией или собственным экспертным знанием для того, чтобы получить выгоду, движет людьми. И рыночная цена отражает информацию, которая есть у этих людей, и сообщает её всем остальным.
– Давайте воспользуемся историческим примером. Взрыв интереса к рынкам предсказаний был на выборах президента США в 2024 году. Считается, что они точнее показали, что Трамп является фаворитом. Поллы в октябре говорили, что Камала Харрис и Дональд Трамп примерно равны, а Polymarket давал примерно 60% вероятность победы Трампа. И люди начали относиться к Polymarket и Kalshi как к неким "машинам правды", которые позволяют заглянуть за пределы экспертных оценок и опросов общественного мнения. Как это устроено? Вот вы говорите, люди пытаются заработать на своем экспертном знании. У подавляющего большинства людей, которые ставили в 2024 году на то, кто победит в президентских выборах, нет никакого экспертного знания. (Да и у большинства экспертов не было ясного ощущения, кто побеждает.) Однако большинство склонялось к тому, что победит Трамп. Это не экспертная вещь – нельзя сказать, что это эксперты хотят монетизировать свои знания. Миллионы людей ставят просто потому, что им что-то чудится.
Рынок собирает информацию со всех, кто в нем участвует, с каждой транзакцией
– Это правда, что люди торгуют на рынке самых разных соображений. Например, те сторонники Трампа, которые верят, что Трамп – новый мессия: их больше, чем тех, кто верит, что Камала Харрис – новый мессия. Эти люди ставят на Трампа просто потому, что они в него верят. Они готовы и по очень высокой цене покупать эти ставки. Они нерациональны, они просто сдвигают цены.
Давайте сейчас забудем ненадолго про них. Мне кажется, что я лучше [объясню по-другому]. Представьте гипотетически, что вы работаете в избирательной кампании Камалы Харриса, и вы знаете какую-то тайну – например, знаете, что она собирается занять позицию по какому-то вопросу и что эта позиция не очень популярна. И вы знаете, что, когда эта информация всплывет, цена ставки на победу Камалы Харрис упадет. То есть если вы ее продадите по цене, которая сейчас на рынке [в сравнении с тем, какой будет цена после обнародования информации], то вы получите прибыль. Тут цена движется людьми, которые знают такие тайны.
Но дело в том, что тайны – это самые разные вещи. Например, человек с точки зрения избирательного процесса: тайной является, как люди проголосуют. Но если его действия на рынке хоть в какой-то степени отражают то, как он собирается проголосовать, – это та информация, которая может быть недоступна социологам, которые проводили опросы. Избирательным кампаниям неизвестно, экспертам неизвестно, а самому человеку известно. Он что-то сделал, и в результате этого действия цена пошла вверх или вниз: смотря что он сделал на рынке – продал или купил. И таким образом кусочек его информации стал публичным.
Поскольку таким образом в рынке участвуют миллионы людей, рынок собирает информацию со всех, кто в нем участвует, с каждой транзакцией. И даже когда упертый сторонник Трампа ставит на него, ни о чем не думая, весь рынок за счёт того, что изменилась цена, видит маленький бит информации о количестве упертых сторонников Трампа. Каждый раз в последние трое президентских выборов – в 2016, 2020 и 2024 годах –эксперты ошибались, какое количество убеждённых сторонников Трампа придет на выборы. Ошибка опросов была связана в основном с оценкой прихода таких ультра-МАГА-республиканцев. Но каждое их действие, каждая покупка на рынке политических прогнозов – это небольшой бит информации о том, кто победит на выборах. Соответственно, это отражается в цене на рынке.
– Получается, что, условно говоря, житель маленького городка где-нибудь в депрессивном регионе Огайо видит, что вокруг него все не любят президента и правительство демократов и собираются проголосовать за Трампа, и этот человек идет и ставит на Трампа, – и это, собственно, доносит до нас информацию о количестве таких маленьких мест, где люди скорее проголосуют за Трампа?
Всякое действие человека на рынке прогнозов эту информацию делает публичной
– Конечно. Я начал с инсайдерской информации просто потому, что это всем понятно. Ты знаешь тайну, ты торгуешь на основе этой тайны. Но когда речь идет про выборы, у каждого человека есть чуть-чуть инсайдерской информации про то, что будет на выборах, – это как меняется отношение этого человека к кандидатам. Соответственно, всякое действие этого человека на рынке прогнозов эту информацию делает публичной. Ее все видят, все реагируют и, соответственно, цена на рынке предсказывает то, что произойдет.
– То есть волшебство устроено таким образом: все люди, которые участвуют в рынке предсказаний, которые ставят деньги на исход конкретного события, являются частью живого человеческого процессора, который анализирует жизнь вокруг и доносит эту частицу информации до общего процессора в виде простого понятного числа – ставки на тот или иной исход? Собравшись вместе эти числа дают нам вероятностную оценку события?
– Если кому-то легче думать в таких аналогиях, то да, можно думать про всех участников рынка, как об огромной нейросети, которая собирает со всех маленькие биты информации и из них строит прогноз.
