Во вторник Федеральный резервный банк США начал небывалый эксперимент в надежде переломить крайне опасные экономические тенденции, указывающие на реальную возможность наступления депрессии. Центральный банк снизил кредитную ставку почти до нуля и заверил Уолл-стрит, что он обеспечит доступ компаний и потребителей к кредиту, если потребуется, в обход коммерческих банков.
Означает ли этот шаг федеральной резервной системы признание того, что ситуация столь трудна, что власти готовы выдавать деньги себе в убыток, лишь бы оживить экономическую активность? Об этом в интервью Радио Свобода рассуждает профессор экономики, сотрудник Гуверовского института Михаил Бернштам:
- Это признак того, что центральный банк считает, что Америка находится в очень глубокой рецессии и боится, что эта рецессия может перейти в депрессию, и хочет ее остановить. Центральный банк заявил, что сейчас ставку он спустил практически до нуля - между нулем и четвертью процента, а после этого он начнет прямые денежные интервенции на рынок, то есть будет покупать облигации государственного займа и давать прямые кредиты правительству, и давать прямые кредиты потребителям и предприятиям, то есть будет действовать как национальный коммерческий банк. Это новая беспрецедентная функция центрального банка. И после того, как ставка опустится до нуля, центральный банк будет вынужден принимать неортодоксальные меры - новые беспрецедентные меры прямого кредитования правительства и прямого кредитования экономики.
- А где гарантии, что у центрального банка есть возможность безболезненно напечатать сотни миллиардов долларов, что это не приведет к инфляции и не усугубит ситуацию?
- А гарантия в том, что центральный банк, пока нет инфляции, может напечатать столько денег, сколько ему нужно. Но, естественно, есть опасность, что если он перегнет палку с этой мерой, то будет следующая инфляция и следующий пузырь, и все по кругу будет возвращаться.
- Пока российские власти, как известно, не смогли исполнить обещания оградить экономику страны от проблем. Может ли Москва прибегнуть к такой же мере, чтобы стабилизировать ситуацию у себя дома?
- Проблема в том, что Центральный банк России сейчас продает доллары. Когда он продает доллары, он оттягивает рубли, поэтому снижается денежная масса – она уже снизилась более чем на 10%. То есть это признак очень глубокой рецессии в будущем. То есть Центральный банк продает доллары и одновременно выпускает рубли для того, чтобы помогать внутреннему кредиту. Поэтому в России очень тяжелая ситуация, у Центрального банка практически нет никаких инструментов для влияния на нее. Следующий возможный шаг - это очень сильная девальвация рубля. Тогда Центральный банк сможет наводнить Россию денежной массой.
Означает ли этот шаг федеральной резервной системы признание того, что ситуация столь трудна, что власти готовы выдавать деньги себе в убыток, лишь бы оживить экономическую активность? Об этом в интервью Радио Свобода рассуждает профессор экономики, сотрудник Гуверовского института Михаил Бернштам:
- Это признак того, что центральный банк считает, что Америка находится в очень глубокой рецессии и боится, что эта рецессия может перейти в депрессию, и хочет ее остановить. Центральный банк заявил, что сейчас ставку он спустил практически до нуля - между нулем и четвертью процента, а после этого он начнет прямые денежные интервенции на рынок, то есть будет покупать облигации государственного займа и давать прямые кредиты правительству, и давать прямые кредиты потребителям и предприятиям, то есть будет действовать как национальный коммерческий банк. Это новая беспрецедентная функция центрального банка. И после того, как ставка опустится до нуля, центральный банк будет вынужден принимать неортодоксальные меры - новые беспрецедентные меры прямого кредитования правительства и прямого кредитования экономики.
- А где гарантии, что у центрального банка есть возможность безболезненно напечатать сотни миллиардов долларов, что это не приведет к инфляции и не усугубит ситуацию?
- А гарантия в том, что центральный банк, пока нет инфляции, может напечатать столько денег, сколько ему нужно. Но, естественно, есть опасность, что если он перегнет палку с этой мерой, то будет следующая инфляция и следующий пузырь, и все по кругу будет возвращаться.
- Пока российские власти, как известно, не смогли исполнить обещания оградить экономику страны от проблем. Может ли Москва прибегнуть к такой же мере, чтобы стабилизировать ситуацию у себя дома?
- Проблема в том, что Центральный банк России сейчас продает доллары. Когда он продает доллары, он оттягивает рубли, поэтому снижается денежная масса – она уже снизилась более чем на 10%. То есть это признак очень глубокой рецессии в будущем. То есть Центральный банк продает доллары и одновременно выпускает рубли для того, чтобы помогать внутреннему кредиту. Поэтому в России очень тяжелая ситуация, у Центрального банка практически нет никаких инструментов для влияния на нее. Следующий возможный шаг - это очень сильная девальвация рубля. Тогда Центральный банк сможет наводнить Россию денежной массой.
